化工行业：传统产业升级转型带来长期机会

    过去半年我们对油价走势的判断完全符合市场表现；我们认为下半年在需求和新能源替代的双重影响下，原油价格基本维持稳定，下半年的核心波动区域在95-105美元/桶，但有可能在8月底-9月份初及2011年底至2012年初到达原油价格的另一个高点。

    化工行业数据显示经济第一个低谷接近，行业景气方向需观察，或有大周期反转。但我们认为包括世界经济要走出困境，全球、中国乃至我们的市场都需要一场制度性的变革，而这绝不可能一蹴而就，所以我们不认为很快见到真正的反转。但转变又是历史必然，我们认为在接下来的半年甚至可能涵盖整个 2012年在内的一年半时间里，我们的视角将不得不转向更深层次的经济内在推动逻辑。故此确定我们的投资策略是"风物长宜放眼量，行车坐待水云升"。

    我们完全维持年度投资策略中六大方面投资机会的分析；提出下半年四个需要关注的投资方向：一是后日核危机的能源格局变化的战略机会；二是传统产业升级转型带来的长期机会；三是来自全球垄断巨头提价策略带来的半年度机会；四是消费的提振带来的长期机会。

   我们的下半年的投资建议是三季度前半段筑底，由确定性配置转向增长性配置，四季度末为优质大周期股和资源股的表现期。

    我们将顺序关注染料行业的环保变革；产能投放放缓、行业寡头垄断的玻纤；新能源新格局下的太阳能；有机硅行业面临的行业拐点；建筑保温市场启动带来的聚氨酯爆发；化妆品税负调整带来的消费曲线上移；汽车刺激政策的出台是大概率事件，轮胎及汽车其他零配件领域存在爆发机会；此外，我们对于BDO等中游煤化工方向，芳纶、精细氟化工、精细电子化学品等新兴产业，全球巨头联盟不断提价的钛白粉、碳酸锶以及天然气、磷矿石等资源品也表示一定关注。

 

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